绿电资产背后的战略逻辑
中国铝业以62.86亿元收购巴西铝业68.596%股权，表面看是资源扩张，实则瞄准全球绿色铝业竞争制高点。
巴西铝业拥有21座水电站和4个风电站，年发电量70亿度，覆盖全部生产用电，吨铝碳排放仅2.8吨，远低于国内火电铝的13.8吨。这一数据揭示了中国铝业布局的核心逻辑：通过绿电资产突破欧盟碳关税壁垒，抢占低碳铝市场溢价空间。
欧盟碳关税（CBAM）将于2026年全面实施，铝产品碳成本将直接计入贸易成本。巴西铝业的绿电体系使中国铝业出口欧洲的铝材无需额外支付碳关税，单吨成本节省约300美元，相当于每吨利润增加15%。这一优势将直接冲击欧美传统铝企，其火电铝产能面临成本与合规双重压力。
中国铝业并非单纯购买矿产，而是构建“绿电+铝业”闭环。巴西铝业自备绿电成本比行业平均低15%-20%，叠加再生铝占比20%，综合成本较国内低700-1000元/吨。这种成本结构将重塑全球铝价竞争逻辑，尤其在新能源汽车、光伏等高增长领域，绿电铝需求占比预计2030年突破40%。
全产业链整合的技术突围
收购巴西铝业是中国铝业完善全球产业链的关键一步。巴西铝业覆盖铝土矿开采、氧化铝冶炼、电解铝生产及再生铝加工的全链条，年产能包括43万吨电解铝和21.5万吨加工材，原铝产量占巴西市场1/3。通过整合，中国铝业海外铝土矿自给率将从35%提升至45%，缓解国内几内亚矿源运输风险。
技术协同效应更为显著。巴西铝业采用生物质锅炉和低碳工艺，与中国铝业的600kA电解槽技术结合，可进一步降低能耗。
云南水电铝基地与巴西绿电体系联动，将形成“水电-电解铝-再生铝”循环模式，再生铝能耗仅为原生铝的5%。这种技术嫁接使中国铝业在高端材料领域更具竞争力：C919大飞机80%铝合金材料由其供应，航空蒙皮、电池箔等15项产品实现国产替代。
数字化转型加速产业升级。“坤安”大模型优化生产流程，云铝文山智能工厂减少80%人工干预，采购成本下降12%。AI驱动的“绿星链通”平台实现订单秒级响应，2025年累计降本超50亿元。这些技术突破使中国铝业从劳动密集型转向数据驱动型，人均产能提升30%。
全球竞争规则的重构者
中国铝业的收购行为标志着全球铝业竞争进入新阶段。传统巨头如美铝、俄铝依赖高碳产能，而中国铝业通过绿电铝和高端材料双轨并行，建立差异化优势。2025年其高纯铝产能全球第一，再生铝产量突破1200万吨，碳排放强度下降18%。这种“绿色+高端”组合拳，正在改写行业价值分配逻辑。
市场格局面临重塑。欧盟碳关税实施后，绿电铝溢价可能达300-500美元/吨，巴西铝业36.45万吨低碳铝产能每年可新增10亿元利润。同时，中国铝业在云南、内蒙古的绿电基地加速扩建，2026年清洁能源占比将超60%，进一步挤压火电铝生存空间。
行业规则制定权争夺白热化。中国铝业主导制定3项国际标准，推动赤泥综合利用技术成为全球范本。其再生铝产能占国内30%，在《再生钢铁原料》等标准制定中掌握话语权。这种从跟随到引领的转变，使中国铝业从价格接受者变为规则塑造者。
结语
中国铝业62.86亿元的收购看似金额庞大，实则是用短期资本支出换取长期战略空间。通过整合巴西铝业的绿电资产、全产业链能力和技术体系，中国铝业不仅规避了欧盟碳关税冲击，更在全球铝业洗牌中占据先机。
当欧美企业还在为减排成本挣扎时，中国铝业已构建起“低成本绿电+高附加值材料”的护城河。这场绿色革命中，真正的赢家永远属于提前布局规则的人。
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